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6月19日降准和6月22日降准的可能性大增

时间:2015-06-19 07:52来源:www.cunkuanlilv.com 作者:银行存款利率 点击:
存款利率网6月19日消息:近期股市的暴跌,加之新股发行明显提速,直接造成的影响就是资金面的紧张。月份以来流动性供给格局的变化,使得流动性存在内在收敛压力,而季节性、事件性因素较多,进一步加大流动性波动。 分析指出,近来流动性出现边际收紧,是多
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   存款利率网6月19日消息:近期股市的暴跌,加之新股发行明显提速,直接造成的影响就是资金面的紧张。月份以来流动性供给格局的变化,使得流动性存在内在收敛压力,而季节性、事件性因素较多,进一步加大流动性波动。
   分析指出,近来流动性出现边际收紧,是多方因素作用的结果。一方面,在外汇占款减少的背景下,央行暂停逆回购操作、减量续做MLF使得基础货币供应减少。而另一方面,地方债高频发行、企业缴税、信用扩张有所加快导致银行体系资金消耗加快。5月18日,江苏首批地方债发行,自那以后地方债一直保持高频供应节奏,在不到一个月时间内,累计已发行逾6100亿元,加上其他利率债供给也有所增多,对银行类机构的资金消耗在加大。同时,在宏观政策发力稳增长背景下,5月份信贷投放已有所加快,信用扩张同样在不断侵蚀银行超储资金。
   除此之外,进入年中,流动性面临的季节性影响增多,而新股发行提速加量,亦使短期流动性波动压力加大。总的来看,流动性供给格局的变化,使得流动性出现内在收敛趋势,而季节性、时点性因素较多,进一步加大流动性波动。
    本月到期的大量MLF会否被续做相当引人关注。分析人士认为,这既可能成为短期资金面的隐忧,也可能是货币放松的触发点。市场人士对央行后续政策走向也持相反态度。
   分析师表示,在年度中期市场流动性波动压力加大、稳增长政策延续以及 MLF不续终止的条件下,降准对冲的可能性明显加大。
   在市场反应上,中国银行间债市周三早盘现券收益率及IRS(利率互换)小幅上行。新一轮新股IPO开启,资金面收紧迹象明显,令市场预期显谨慎。交易员普遍认为,央行宽松政策基调仍未到改变之时,即便是MLF未续做,未来可能还有后续政策如降准等跟上。
   国信证券固收研究认为,在年度中期市场流动性波动压力加大、稳增长政策延续以及 MLF有可能不续终止的条件下,降准对冲的可能性明显加大,最终这种组合可起到降低银行资金成本的作用。
   国信指出,6 月中旬的 MLF 到期不续,相当于降低了超额准备金率大概 0.5 个点,超额准备金率将降低到 2.5%附近,这个水平将回到 1-2 月份时期水平(稳增长前期)。假如 MLF续作终止,则在稳定经济增长背景下,中央银行有可能采用其他模式来补充缺失流动性,降准或重新启动逆回购公开市场操作成为可能。
    事实上,降准 0.5个点大致投放资金规模和 MLF到期规模一致,本质上并不增加银行间体系流动性,但是由于两种操作对于商业银行的成本不同,因此在资金总量平衡的情况下,起到的最终效果是降低资金成本的作用。
    因此,我们大胆猜测,央行将会在6月19日收盘后或将6月22日降准0.5个百分点。
本文标题:6月19日降准和6月22日降准的可能性大增
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